小盘强势股发力
美股罗素2000指数创历史新高
□本报记者 陈晓刚
跟踪美国小盘股表现的罗素2000指数5月16日上涨1%至1616.37点，刷新今年1月23日以来高位，创历史收盘新高。该指数2018年以来上涨5.3%，显著跑赢标准普尔500指数(今年以来上涨不到2%)。
分析人士认为，小企业是美国经济增长的重要引擎，在经济增长强劲以及减税等政策的刺激下，美国小盘股的表现有望持续跑赢大盘股。
美小企业基本面向好
罗素2000指数的覆盖比较全面，反映了美国经济多元化的特征。创建该指数的富时罗素(FTSE-Russell)计算了美国约1万家上市公司的市值。在规模最大的3000家公司中，前1000家进入罗素1000指数，接下来的2000家进入罗素2000指数。在该指数中，金融、信息技术、医疗保健、工业和可选消费品等板块的权重较大。万得数据显示，截至16日收盘，罗素2000指数成分股总市值为2.7254万亿美元。相比之下，标普500指数成分股总市值为25.3747万亿美元，约是罗素2000指数成分股的10倍。罗素2000指数成分股中，目前只有自由媒体公司、内克塔医疗两家公司市值在100亿美元以上，最小的OMINTO公司市值仅为0.178亿美元。
华尔街日报17日表示，罗素2000指数创新高的背后是小企业基本面向好，这主要是美国的经济复苏强于其他国家。近期，欧洲、日本等地的经济数据普遍疲弱，投资者认为美国小企业相对更有增长潜力，资金开始陆续流入。另外，特朗普政府推出的减税等改革措施极大地帮助了中小企业的发展，同时带动了消费者的需求。
部分基金经理称，对小企业有利的市场环境料将持续，且小企业的估值并非高得离谱。在前期美股大盘陷入震荡且一些科技巨头风雨飘摇之际，资金开始流向小盘股。市场还相信，可能的全球贸易摩擦升级并不会给美国业务比重较大的小企业业绩带来严重影响。美银美林研究报告称，标普500指数成分股公司的收入有30%来自海外市场，而罗素2000指数成分股公司的数据只有21%。
机构的资金监控数据显示，资金日益青睐聚焦于美国小盘股的基金，此类基金自2017年初以来已经连续14个月获得资金的流入。
波动性更大
芝商所研究报告发现，罗素2000指数和标普500指数的整体表现相似，并且相关性一般较高(平均为0.8，一年滚动相关性在0.6-0.96之间波动)，但有时仍差异显著。
1999年-2014年，在一个新的动荡时代(科技股崩盘、地缘危机、次贷泡沫、经济崩溃和量化宽松政策)，小盘股跑赢大盘股，罗素2000指数以超出标普500指数114%大胜对手。
自2014年至2017年，随着美国经济扩张的日益成熟，标普500指数再次跑赢罗素2000指数，幅度约10%。在此期间，两个指数之间的相关性已经回落至0.8的长期平均水平，而罗素2000指数仍然比标普500指数更具有波动性。
今年以来，罗素2000指数表现再度领先于标普500指数，前者成分股中的一些强势品种居功至伟。根据数据显示，罗素2000指数成分股今年前十大牛股的涨幅均在110%以上。其中，卫星通讯服务供应商Intelsat今年以来上涨304%、细胞免疫疗法开发公司Atara Biotherapeutics上涨161%、时尚品制造商福斯尔上涨151%、开发癌症疗法的生物制药公司G1 Therapeutics上涨147%、石油和天然气钻探与勘探公司W&T Offshore上涨137%。
